“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的(de)低基(jī)数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南(nán)等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在中国出口的(de)份(fèn)额(é)约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国出(chū)口增(zēng)速(sù)的重(zhòng)要指标，但随着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一带一路(lù)”国(guó)家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一带一(yī)路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速上(shàng)升，导致(zhì)港口数据与实际(jì)出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下(xià)，传(chuán)统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于“一(yī)带一路”国家(jiā)。除低(dī)基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增(zēng)反映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出(chū)口增速暂(zàn)时回落(luò)，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构(gòu)继续学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分24px;'>学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机(jī)电出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低(dī)基(jī)数原因(yīn)，不(bù)过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市(shì)较高景气(qì)度与(yǔ)产业(yè)链韧性仍可在一(yī)段时间(jiān)内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路(lù)”却(què)在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要(yào)的(de)作用，那(nà)么如(rú)何去(qù)评(píng)估这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口背后(hòu)存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧(rèn)性(xìng)可能主要来自于存量(liàng)的(de)竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占欧美(měi)日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在(zài)一带一路(lù)沿线10国的(de)进口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国(guó)中，中国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国全年(nián)出口(kǒu)增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入(rù)世(shì)界贸易组织(zhī)后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意(yì)义的(de)三年，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全(quán)球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家(jiā)（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自(zì)于(yú)两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差异和(hé)欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国(guó)自(zì)中国进(jìn)口的数(shù)据和(hé)中国向(xiàng)各国出口的数(shù)据存(cún)在(zài)差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差(chà)异还较大，一般而言(yán)中国(guó)出口端的增速会(huì)更(gèng)高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低(dī)估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分年、也可能(néng)在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经(jīng)济体经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造(zào)成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足。

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